Asset Pricing: Theoretical Foundations (HEC)

Objective

This course is an introduction to the modern theory of asset pricing and portfolio theory. It develops foundations for more specialized courses on securities valuation (e.g., derivatives  pricing, continuous time finance, empirical estimation of asset pricing models, market microstructure, limits to arbitrage, behavioral finance etc...). Topics covered include (i)  CAPM, mean variance analysis, CCAPM, Arrow Debreu pricing, factor pricing, arbitrage, (ii)  pricing anomalies, (iii) asymmetric information and asset pricing, and (iv) liquidity and asset  pricing.

Planning

Part 1:Economic Foundation, ArrowDebreu model,  Risk sharing, Stochastic Discount Factor and risk neutral probabilities, Consumption based asset pricing 

Part 2: Mean variance analysis and the CAPM, Efficient frontier, Sharpe ratios, CAPM

Part 3: Factor Pricing Models and Pricing Anomalies, Factor pricing models, Pricing anomalies and alphas,  Liquidity and asset prices  Part 4: Intertemporal models, Present value relationships , Excess volatility, Asset pricing puzzles 

Part 5: Asymmetric Information and Liquidity, Rational expectations equilibria , Adverse selection and liquidity Value of information in securities markets  ? Liquidity and asset prices