Introduction à la gestion des risques


Objectif

Ce cours dressera un panorama de la théorie et de la pratique du « Risk Management » au sein des établissements financiers. Ces derniers sont désormais au cœur des préoccupations des divers acteurs. Le cours abordera ces thèmes sous divers angles complémentaires : les divers types de risques, le cadre réglementaire, le positionnement dans l’entreprise et les relations avec les lignes métiers, les modèles et indicateurs de risques usuels, les problèmes d’implémentation et d’estimation etc. L’objectif est de fournir une culture du risque significative aux élèves, futurs professionnels de la finance, qu’ils travaillent ensuite dans des services spécifiquement « Risques » ou non.

A l’issue de ce cours, les étudiants doivent être capable de:

  • Comprendre les principaux risques financiers et les bases de la réglementation bancaire
  • Connaître les mesures de risques usuelles (définitions, estimation, tests)
  • Proposer des modèles de risques pour certains portefeuille d’actifs 
  • Evaluer les problèmes pratiques auxquels peuvent être exposés des « risk managers »
     

Plan

Les divers types de risques.
Risque de marché
Risque de crédit
Risque opérationnel
Risques de modèle, juridique, de réputation…

Le cadre réglementaire
Les instances de régulation
L’organisation du contrôle réglementaire en France
Les dates et textes importants (ratio Cooke et Mc Donough, Bâle2, la CAD)

Les mesures de risques
Les courbes d’expositions au risque
La Var et l’expected shortfall
Les mesures cohérentes de risques
Les mesures marginales de risques
Eléments de théorie des valeurs extrêmes
Relations entre mesures internes et réglementaires

Les méthodes de mesure des risques de marché
VAR paramétrique, historique, Monte-Carlo
Problèmes d’estimation
Backtests et stress-tests

Les méthodes de mesure des risques de crédit
La notation des contreparties, les agences de rating
Approches structurelles, approches réduites
Les modèles de référence : KMV, CreditMetrics, CreditRisk+
Les taux de recouvrement

Vers une mesure intégrée
Les dépendances entre facteurs de marché
Les dépendances entre facteurs de risque
Le cas des dérivés de crédit et des CDO
Les problématiques « systèmes »
Les mesures de rentabilité (approche RAROC)

Références

Alexander, C. ed. (1998) Risk management and analysis. Wiley.
Bank of International Settlements (2003) the new Basle Accord. April.
Crouhy, M., Galai, D. and Mark, R (2000). Risk Management. McGraw-Hill.
Jorion, P. (1997) Value at risk : the new benchmark for controlling market risk. McGraw Hill.
Ong, M. (2000) Internal credit risk models: capital allocation and performance measurement. Risk publications.