Dérivés de crédit


Objectif

L’objectif de ce cours est de présenter les principaux produits dérivés de crédit ainsi que leurs méthodes d’évaluation. On abordera, dans un premier temps, la description de ces produits : caractéristiques financières, facteurs de risque, état du marché et ensuite de leurs modèles de valorisation. L’objectif est, au final, de permettre aux étudiants d’avoir une vision globale des différents modèles utilisés pour la valorisation de ces produits (résultats synthétiques, avantages et inconvénients de chacun).

Plan

  1. Risque de défaut et dérivés de crédit – Modèles structurels. Modèles à intensité. Description des produits.
  2. Valorisation des produits dérivés de crédit "simples" – CDS et CLN. CDS sur indice. Option sur CDS. CM-CDS.
  3. Les CDOs – Description. Les différents types de CDOs. CDOs synthétiques. Le modèle standard de valorisation.
  4. Le smile de corrélation – La Base Correlation. Les modèles permettant d’expliquer le smile. Modèles dynamiques.

Références

BRUYERE R., CONT R., FERY L., JAECK C. and SPITZ T.  (2005) : Credit derivatives, Wiley. 
SCHONBUCHER P. (2002)  : Credit derivatives pricing models, Wiley.

www.defaultrisk.com : permet l’accès à un grand nombre d’articles consacrés aux dérivés de crédit.