Analyse financière et stratégie d'entreprise

Objectif

Ce cours donne, en 4 doubles séances, l’essentiel de ce qu’il faut savoir en matière de finance d’entreprise de base. L’approche est pratique, généraliste, rigoureuse mais sans théorisation lourde. C’est en gros ce qui est enseigné dans les écoles de commerce, si ce n’est que le lien est systématiquement fait avec l’enseignement ENSAE de microéconomie de l’entreprise. Le cours prolonge le cours de stratégie financière d’entreprise enseignée en 2ème année. Il est en pratique indispensable pour suivre les cours plus spécialisés qui sont offerts dans le cursus de 3ème année, sur le M&A, les financements structurés, le private equity, etc.

A l’issue du cours, l’étudiant aura les concepts qui lui seront utiles dans tout métier ayant un fort volet financier.

Les visuels de cours, assez exhaustifs, au-delà de ce qui sera exposé en cours, seront donnés par avance. Ils sont susceptibles d’être modifiés au cours de l’enseignement.

L’enseignant a une longue expérience à la fois comme banquier d’investissement, comme directeur financier puis dirigeant d’une entreprise dans le secteur financier.

Le contrôle des connaissances se fera par une série de cinq quiz, le premier non noté, les 2 et 3 comptants pour 10% de la note finale chacun, le 4 pour 20%, chacun d'eux en séance. Le cinquième vaut comme examen final et compte pour 60% de la note.

Plan

1.      Comprendre l’entreprise

a.       La notion de risque d’entreprise

b.      Le lien avec les formes juridiques de l’entreprise

c.       Un historique du capitalisme au travers de la notion de risque

d.      Lien avec la formalisation microéconomique de l’entreprise

2.      Évaluer un projet d’entreprise

a.       Rappel des bases de l’analyse financière

b.      … et du calcul actuarial sur la valeur des titres financiers

c.       Projet d’entreprise et financement de projets

3.      Comment l’entreprise se finance-t-elle ?

a.       Comment bien gérer la liquidité de son bilan

b.      Le risque de crédit : la faillite ou le défaut de l’entreprise

c.       Y a-t-il une bonne combinaison dette / fonds propres dans le bilan ?

4.      L’entreprise et les marchés financiers : évaluer l’entreprise

a.       Valorisation par le bilan, valorisation par le marché.

b.      Une intuition sur le coût du capital

c.       L’évaluation des titres de fonds propres

d.      Problématique de l’évaluation de l’entreprise : les différents modèles

e.       La pratique de l’évaluation d’entreprise

Références

A useful reference is the textbook used at HEC and available at the library: Finance d'entreprise - Pierre Vernimmen, by Pascal Quiry and Yann Le Fur, 2021.

This textbook does not go further than the proposed course, but does so in over 1,000 pages. Correspondences between the course and the textbook will be given. In fact, having taken the course is a good way to immerse yourself in it. Details and examples abound.