- Serge Darolles - Société Générale et CREST
Cours : 14 heures - TP : 6 heures Objectif
Ce cours constitue une introduction à l’économétrie de la Finance. Les méthodes statistiques employées y sont présentées dans le contexte des principaux modèles de la théorie financière. Les résultats obtenus sont établis sous l’hypothèse statistique forte de données indépendantes et identiquement distribuées.
Plan
- Analyse historique des rentabilités - Rentabilité des actifs financiers. Estimation des moments de la distribution sous l’hypothèse gaussienne. Notion de portefeuilles. Extension au cadre non gaussien. Tests.
- Théorie du portefeuille - Portefeuilles moyenne/variance, composition de portefeuilles optimaux, estimation. Mesure et comparaison de performances. Tests d’efficience.
- CAPM et tests d'efficience - Caractérisation des portefeuilles efficients à partir de régressions. Modèle d’équilibre. Estimation du modèle empirique de marché. Test de l’efficience d’un portefeuille.
- Modèles à facteurs et principe d'arbitrage - Définition des modèles à facteurs et hypothèse d’absence d’opportunité d’arbitrage. Détermination du nombre de facteurs. Inférence statistique dans les modèles à facteurs observables, dans les modèles à facteurs inobservables.
- Econométrie des produits dérivés - Problème d’estimation en marchés complets. Marchés incomplets et non unicité de la probabilité risque neutre. Recherche de formule de valorisation compatibles avec les données.
- Couverture - Couverture statique d’un flux. Inférence statistique liée aux problèmes de couverture. Estimation de l’allocation optimale du portefeuille de couverture et prix de couverture. Couverture dynamique d’un flux.
Références
GOURIEROUX C., SCAILLET, O. et SZAFARZ A. (1997) : Econométrie de la finance : Analyses historiques, Economica.
CAMPBELL J.Y., LO A.W. and MACKINLAY A.C. (1996) : The econometrics of financial markets, Princeton university press.
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